Le temps a passé et Peter Pan a vieilli. Il a épousé Moira, la petite-fille de Wendy, avec qui il a eu 2 enfants, Jack et Maggie. Il est devenu Peter Banning, un avocat d'affaires obsédé par son travail. Étant désormais adulte, il n'a plus le moindre souvenir du Pays Imaginaire et est devenu un homme rationnel, pour qui l'histoire de Peter Pan n'est qu'un conte pour enfants. Mais le capitaine Crochet, supposé mort quand Peter quitta le Pays Imaginaire, réapparaît et fait kidnapper ses enfants. La fée Clochette vient alors chercher Peter pour l’emmener au Pays imaginaire, où il se retrouve nez à nez avec Crochet lui-même.